Was ein Jahr ausmacht (Grünfin-Update & Quartalsbericht)

Das Lied “Was ein Tag ausmacht” vermittelt, dass sich Veränderungen in kurzer Zeit vollziehen können. Mein Lieblingsteil ist “Was ein Tag ausmachte… 24 kleine Stunden… brachten die Sonne und die Blumen, wo früher Regen war.”

Anleger scheinen dasselbe zu empfinden, aber statt eines Tages ist es ein Jahr.

Die Märkte haben sich 2023 wirklich gut entwickelt. Der US S&P 500 und der MSCI Europa Aktienindex schlossen mit einem Plus von 26,3% bzw. 15,8%. Anleihen gewannen 7,2%, gemessen am Bloomberg Euro Aggregate Index.

Diese Renditen lagen alle deutlich über dem historischen Durchschnitt.

Nun steige in eine Zeitmaschine, reise ein Jahr zurück und spreche mit anderen Anlegern. Die Stimmung war sehr pessimistisch. Der S&P 500 und der Euro-Anleihenindex waren 2022 um etwa 18% gefallen. Anleger waren nervös und viele verkauften.

Deshalb erinnerten wir in unserem Newsletter vor einem Jahr die Anleger daran, dass “Wohlstand letztendlich über das Schlechte triumphiert” und dass “der Versuch, Märkte zu timen, eine Strategie ist, die wahrscheinlich scheitern wird”.

Wir sagten auch: “Wir glauben, dass die beste Strategie darin besteht, kontinuierlich neue Ersparnisse zu investieren und dies über einen langfristigen Horizont zu tun.”

Tatsächlich war das kontinuierliche Investieren neuer Gelder die richtige Strategie.

Anleger haben das erkannt. Was ein Jahr ausmacht.

Was genau ist also 2023 passiert?

Die Inflation war zu Beginn des Jahres übermäßig hoch und die Zentralbanken erhöhten die Zinssätze auf die höchsten Niveaus seit Jahrzehnten. Durch die Erhöhung der Zinssätze hofften die Zentralbanken, die Nachfrage nach Geld zu reduzieren, was wiederum die Inflation senken soll.

Dieser Ansatz funktionierte. Die Inflation begann sich zu normalisieren und weckte Optimismus, dass Zinssenkungen bevorstehen. Niedrigere Zinssätze sollten letztendlich der Wirtschaft, Verbrauchern, Unternehmen und Unternehmensgewinnen helfen.

Wir erkennen, dass 2023 nicht nur aus “Sonne und Blumen” bestand, wie es im Lied heißt.

Estland und Deutschland rutschten in wirtschaftliche Rezessionen, Russlands Aggression in der Ukraine hielt an und zwei große Finanzinstitutionen, Credit Suisse und Silicon Valley Bank, gingen bankrott.

Die US-Wirtschaft jedoch brüllte mit beeindruckendem Wachstum dank einer starken Verbrauchernachfrage und niedriger Arbeitslosigkeit. Außerdem lockerte China seine Covid-Beschränkungen, was seine Wirtschaft wieder öffnete.

Wir wissen, dass der S&P 500 über einen Zeitraum von zwei Jahren kaum positiv ist und Anleihen die Verluste von 2022 noch nicht vollständig ausgeglichen haben. Trotzdem beobachten wir die Märkte seit langem und sind kontinuierlich optimistisch, was die Kraft des Marktes angeht, sich im Laufe der Zeit zu erholen.

Wie sieht 2024 aus?

In Europa und den USA liegt die Inflation bei etwa 3%, dem historischen “Sweet spot” für den Aktienmarkt.

Der S&P 500 ist in Jahren, in denen die Inflation zwischen 2-3% liegt, um 13,8% gestiegen.

Große Finanzinstitutionen wie Goldman Sachs, Bank of America, J.P. Morgan und Citibank sind optimistisch in Bezug auf Aktien und Anleihen für 2024.

Obwohl einige eine wirtschaftliche Verlangsamung und sogar eine milde Rezession in den USA aufgrund der verzögerten Wirkung hoher Zinssätze erwarten, sind diese Szenarien wahrscheinlich in den heutigen Preisen berücksichtigt. Märkte blicken in die Zukunft und konzentrieren sich wahrscheinlich über diese Bedenken hinaus und nehmen eine letztendliche Wiederbelebung des Wachstums an.

Für Estland und Deutschland wird erwartet, dass sie ihre Rezession beenden und 2024 wieder wirtschaftliches Wachstum aufnehmen.

Erwarte auch Lärm bezüglich der US-Präsidentschaftswahl im November. Denke daran, dass die US-Wirtschaft und der Aktienmarkt unabhängig davon gewachsen sind, welche politische Partei den Präsidenten stellt, wie in unserem kürzlich erschienenen Blog-Artikel gezeigt.

Wie war die Performance von Aktien, die mit dem Pariser Klimaabkommen übereinstimmen?

Nachhaltiges Investieren hat viele Themen und Blickwinkel. Die Lösung des Klimawandels ist jedoch wahrscheinlich die größte Herausforderung von allen. Daher unterstützen wir Unternehmen, die mit dem Ziel des Pariser Abkommens, die Treibhausgasemissionen bis 2050 auf netto null zu senken, um die globale Erwärmung zu kontrollieren, übereinstimmen.

Aktien, die mit dem Pariser Abkommen übereinstimmen, haben 2023 den allgemeinen Aktienmarkt übertroffen und zeigen einmal mehr, dass es möglich ist, durch Unternehmen, die Gutes für die Welt tun, Geld zu verdienen.

Was ist mit Aktivismus?

Je größer das Unternehmen, desto größer die Auswirkungen auf den Planeten. Daher ist Aktivismus, die Beeinflussung von Unternehmen in Bezug auf ihr Nachhaltigkeitsverhalten, so wichtig.

Wir trafen uns letztes Jahr mit mehr als 20 großen globalen Unternehmen, von Pepsi bis BASF bis BNP Paribas, als Teil unserer Koalition mit ShareAction.

Auch Du bewirkst Veränderung, denn wir vertreten Dich in diesen Treffen.

Hier sind einige Highlights des letzten Jahres.

Societe Generale: Diese französische Bank finanzierte zwischen 2016 und 2022 fossile Brennstoffe in Höhe von 98 Milliarden US-Dollar und war damit einer der größten Öl- und Gas-Kreditgeber in Europa.

Deshalb trafen wir uns mit ihrer Chief Sustainability Officer, und sie bestätigte einen Stopp aller Finanzierungen neuer Öl- und Gasprojekte. Das ist ein unglaublicher Erfolg und, wie Du Dich vielleicht erinnerst, haben wir der Societe Generale diesen Brief im Februar speziell mit dieser Forderung geschickt. Sie haben auf Dich gehört!

Unilever

Unilever-Produkte werden täglich von 3,4 Milliarden Menschen verwendet. Unilever trägt eine erhebliche Verantwortung sowohl für die Ernährung der Menschen als auch für seine Umweltauswirkungen. Mangelernährung und Fettleibigkeit betreffen etwa 3 Milliarden Menschen, während die Lebensmittelproduktion weltweit 18% der Treibhausgasemissionen verursacht.

Deshalb trafen wir uns mit seinem Global Head of R&D Nutrition und Unilever bestätigte erneut die folgenden Zusagen:

Sein pflanzliches Lebensmittelgeschäft bis 2025 um 25% auf 1,5 Milliarden Euro Jahresumsatz zu steigern.

Bis 2028 die Ernährungsgesundheit in 85% seines Lebensmittelportfolios zu erreichen.

Bis 2039 netto null Emissionen über seine gesamte Wertschöpfungskette zu erreichen, weit vor der Frist des Pariser Abkommens.

Nestle

Als weltweit größtes Lebensmittelunternehmen trägt Nestle eine enorme Verantwortung dafür, was es den Menschen zu essen gibt.

Nach vielen Treffen kam Nestle unserer Forderung nach, die Gesundheit seines gesamten globalen Lebensmittelportfolios zum ersten Mal offenzulegen, und gab bekannt, dass etwa die Hälfte davon gesund ist (Produkte mit einem HSR von 3,5+ gelten als gesund - siehe Seite 39 seines Nachhaltigkeitsberichts).

Das ist ein riesiger Gewinn an Transparenz, als erster Schritt. Wir werden das Unternehmen weiterhin drängen, Ziele für den Verkauf gesünderer Produkte festzulegen, einschließlich mehr pflanzlicher Artikel, als zweiten Schritt.

Zuletzt haben wir hier eine aufregende Sache für 2024.

Yara

Als weltweit führendes Unternehmen für Pflanzenernährung und Anbieter von landwirtschaftlichen Lösungen ist es wichtig, dass Yara zu viel Erdgas anstelle grüner Energiequellen bei der Produktion von Ammoniak, einem Schlüsselelement in Düngemitteln, verwendet.

Wir trafen uns mit Yaras Vizepräsidenten für Nachhaltigkeitssteuerung und waren enttäuscht, dass das Unternehmen nicht bereit war, neue Nachhaltigkeitsziele zu setzen oder weitere Angaben zu machen.

Daher haben wir einen Brief an den CEO von Yara als Teil der ShareAction-Koalition geschickt. Sollte seine Antwort nicht positiv sein, werden wir möglicherweise entweder:

• Einen Antrag gegen das Unternehmen vor der jährlichen Hauptversammlung 2024 einreichen; und/oder
• Ein Treffen mit der norwegischen Regierung anfordern, um deren Rolle als Hauptaktionär bei Yara International zu besprechen. Norwegen unterstützt den grünen Übergang stark, also sollte dies auch für sein Eigentum an Yara gelten.

Das war’s vorerst. Wir halten dich das ganze Jahr über auf dem Laufenden.

Wir wünschen dir ein fantastisches Jahr 2024 und danken dir dafür, dass du dich uns auf dieser Reise angeschlossen hast, um den Planeten zu einem besseren Ort zu machen.